本报记者 刘鸿雁 北京报道

　　对于数千万股民来说，新年所有关于股市的美好希望在2005年开市的第一天就被击得粉碎。

　　2005年1月4日，沪深两市大盘低开低走，大跌收场，股指收于1242点，创出5年多来的新低。

　　一个背景是，5年多来，中国经济一路蓬勃发展。

　　Ｃ股第一单诞生

　　“今天深交所公布了《上市公司非流通股转让实施细则》，是大盘下跌的最深层原因。”一位业内人士向自己断言。

　　记者在截稿前得到的消息称，新规则下国内上市公司非流通股转让第一单已经成交。

　　“是通过深交所成交的，转让方是刚刚以拍卖的方式获得的法人股，而且短时间内获利丰厚，超过30％。”有接近该消息的市场人士向记者透露。

　　“目前有很多机构和个人都在大肆收购上市公司的非流通股，在两个交易所外的法人股交易，很多是在净资产值打8折的情况下出让的。一上交易所转让，价格只要稍微超过净资产值一点，转让方就可以获取丰厚回报。”该消息人士说到。

　　一位长期从事法人股交易的人士向记者表示，新规则使得非流通股的交易成本大为降低。“如果将来全国3000多家券商营业部能够加入进来，那么这个市场会迅速壮大。”在这种情况下，非流通股的价格与目前二级市场Ａ股的价格必然会大为缩小，“这也就意味着随着流动性的提高，非流通股的价格具备上涨空间。”

　　上述消息人士认为：“更深一层来看这次大跌，就是市场普遍担心，在同股同权但不同价的情况下，非流通股的投资价值非常明显，资金逐利的性质决定了，Ｃ股市场将大量抽血Ａ股市场的资金。而且如果这个所谓的Ｃ股市场一旦成了气候，那么全流通就是水到渠成的事情了。”

　　“很多政策的出台根本没有考虑到流通股东的利益，对这个市场，我已经彻底绝望”。一位股龄近10年的老股民在电话中语气悲凉。

　　ＩＰＯ试点在即

　　除了Ｃ股开锣对于市场信心的严重打击，市场面临的短期利空也不少。

　　“我们得到的最新情况是，ＩＰＯ开闸在即。证监会已经选定了四家试点。”某投行负责人说到。

　　但他认为，不能简单地把下跌原因归结为扩容。

　　他认为，“基于去年的经历，市场对扩容的担忧是可以理解的。但新股发行开闸势在必然。证券市场如果没有了融资功能还能叫证券市场吗？投资者不应该有这种幻想。更何况，不发行股票了，让我们投行怎么活？”

　　据记者了解，实际上，对证券市场扩容的担忧，更多的是一些散户的心态。机构投资者则并不惧怕扩容，反而对此持欢迎态度。

　　在新一届发审委成立的消息刺激下，新股发行在即的说法也找到了最充分的由头。

　　“发审委成立和新股发行完全是两个概念。”上述投行负责人说到。

　　他透露，发审委成立只代表一个信号：可以申报新股发行材料了。

　　“证监会给我们的指示是，可以准备新股申报材料了，排序的先后标准是，以2004年年报数据为准，谁先准备好年报数据，谁就可以申报新股发行材料。其次，建议中小盘股为主，对市场影响不大的可以先报。第三，建议市盈率较低的优先申报。”某券商投行副总说到。

　　而在选择ＩＰＯ问题上，并不存在上述条件。有消息人士透露，选择四家ＩＰＯ试点的标准，更多的是考虑主承销商的实力，以及对市场的影响。

　　上述投行负责人告诉记者，目前已经有40多家企业通过了发审委的审核，这些企业发行新股并不需要再经过发审委审批。“在已经过会而且还在发行有效期内的拟上市企业，由于要涉及跨年度，必须要披露2004年年报，以及相关材料的修改，新股发行大闸开启最早的时间也必须在本月中旬之后。”

　　大盘蓝筹集体做空

　　市场普遍认为，此次大盘破位下跌，石化板块“功不可没”。

　　1月2日，中石化再度下调旗下成品油出厂价格，其中汽油每吨下调150元，柴油每吨下调150元，石油每吨上调450元。这是中石化继去年12月5日以来，第二次对成品油批发价格做出的大幅调整。

　　而在此消息的影响下，中国石化(600028)(相关,行情,个股论坛)、扬子石化(000866)(相关,行情,个股论坛)、齐鲁石化(600002)(相关,行情,个股论坛)、上海石化(600688)(相关,行情,个股论坛)这些昔日呼风唤雨的品种，全部大幅下跌，成为盘中主要做空力量。之后江铃汽车(000550)(相关,行情,个股论坛)、长安汽车(000625)(相关,行情,个股论坛)等汽车股亦加入做空行列，金融、电力、钢铁等蓝筹股板块亦有不同程度的下挫。

　　“蓝筹阵营集体做空表明，基金等机构在新的一年里思路有变，持仓结构性调整主导了这次新低行情的爆发。”该负责人说到。

　　“有消息认为是中石油Ａ股融资在即，这个说法是站不住脚的。据我所知，就中石油目前申报上市融资材料的进度来看，上市时间还不是市场传闻的‘马上’或‘在即’那么快。”当记者就有关中石油上市时间问题，向有关人士进行求证时，有消息人士作了上述回答。

　　他认为，基金等机构集体做空石化行业，不是中石油上市在即的消息所造成的。“基金对中石化有关调价消息的直接反应是：石化行业已经见顶，必须对石化行业进行必要的结构调整。”