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平静作别猴年 股市迷茫依旧 |
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| 平静作别猴年 股市迷茫依旧 |
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| 作者：刘欣然 来源：21世纪经济报道 时间：2005/2/8 9:29:55 【字体：小 大】 |
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本报记者 刘欣然
北京报道
有消息称，解决股权分置问题工作小组目前工作进展比较顺利，有关原则和思路已定，并将在春节后公布实施，管理层已认可补偿式解决股权分置的原则。
2月4日，市场在平静中辞别猴年，以一根中阳线为即将到来的新年增添一点喜气。
此前的2月2日，沪市综指大涨60点，拉起一根峭拔的大阳线，创下两年单日最大涨幅。
2月3日，市场口口相传，国务院秘书长华建敏到新华社讲话，发表关于股市的重要言论，次日媒体并没有丝毫报道。
利好朦胧
2月2日朦胧利好传来，市场为之大振。当时市场传闻，国务院秘书长华建敏将于2月3日到新华社就股市问题发表讲话。随后整个市场都在期待，体制内报纸甚至已经为此做好准备。但2月4日消息面仍然波澜不惊。
有消息说，华建敏的讲话临时从公开变为内部讲话，整个内容也没有涉及到敏感内容。“高层担心此时讲话，对股市反而不好。”
有市场人士认为，如果春节前上涨幅度过大，蓄势不足，会导致节后上攻力度有限。
2月初，证监会副主席桂敏杰在多个场所发表讲话，强调基金管理公司应当发挥专业优势，要求机构投资者要承担起相应的责任，不要到处唱空。市场认为，桂敏杰此话是在暗示基金公司应当“托市”。
解决股权分置的消息几乎在每次拉出阳线的时候都要被抬出来，此次亦不例外。有消息称，解决股权分置问题工作小组目前工作进展比较顺利，有关原则和思路已定，并将在春节后公布实施，管理层已认可补偿式解决股权分置的原则。上市公司具体的方案则由各上市公司根据自身情况制定，并在报国资委审批和50％以上流通股股东表决通过后实施。
华建敏本来打算讲什么，市场无人知晓。大盘在最后一个交易日里，午后股指上扬发力，最后以阳线报收。
一名基金经理认为，现在仍然感到迷茫。迷茫不在于股票的估值水平如何，市场早已经是非理性下跌，例如石化、汽车、钢铁等板块的下跌，从基本面上找不出任何问题，目前投资者等待的是政策这一外力来推动市场。
但是，政策如何刺激，刺激是否得法，这都很难判断。“近半年以来出台的政策都只能刺激几天的行情，这没什么意思。”高层还有什么牌可以打，这也是颇费人思量的问题。
最近半年政府部门出台了一系列救市的措施，扩大券商融资渠道，暂停新股发行，暂停非流通股的交易，降低印花税，然而市场就是不买账，一个利好消息只有1－2天的行情，然后又“跌跌不休”。1300点是铁底的凿凿评论话音未落，1200点已是两次击穿。
每次股市一下跌，总有传闻说要调整印花税，1月24日印花税终于调整，并且一下子就减掉50％，但是目前大盘显然已经不是调整印花税就能托起来的。降低印花税政策刺激的行情最终仍然以夭折告终，上证指数连收五阴。
有趣的是，消息人士透露，调整印花税消息公布之时，财政部相关处室都不知情，因为这是中央直接决定的，因此消息已经公布了，财政部的文件还没有准备妥当。
虽然华建敏的讲话最终没有出台，政府做多的决心并没有改变。
迷茫的市场
市场人士认为，2月2日的大涨，是由于消息面的朦胧利好，加上整个市场都巨额亏损，“人心思涨”，几方面原因共振产生了爆发力。
但是由于政策面很难预期，游戏规则可能会改变，又不知道将如何改变，加上信心、资金的等等因素“太复杂”，投资者已经不是能从成交量或者其他技术指标做出准确判断，市场在迷茫中结束了猴年最后一天的交易。
最能“打动”投资者的永远是解决股权分置问题。目前对解决股权分置各种消息言之凿凿。传闻说：解决股权分置的补偿式方案已获原则通过，证监会将采取“不设原则、分散决策、分类表决、试点推进”的改革思路，有关解决股权分置的举措将在春节后公布实施。
消息说，各部委将各司其职，国务院将主要负责审批整个方案，但不会涉及具体公司的选择和先后顺序。证监会则将确定一个名单，并保证整个试点的节奏。
另外，传闻还说，含权补偿方式解决股权分置原则已经确立，首家公司将采取对流通股10股送转10股，试点的过程将是较为市场化的，补偿的程度和方式将取决于流通股股东和非流通股股东之间的博弈。投资银行将在其中发挥比较大的作用，为上市公司的非流通股流通过程制订方案。
一位业内人士认为，即使A股含权，市场会怎么看，是否就算是利好，利好到什么程度，这也很难猜测。目前就记者了解，市场对此已经出现分歧。
一名基金经理认为，含权的股票股价肯定会下移，投资价值增大。问题是，究竟是整个市场的价值中枢下行，还是这类股票价值中枢上移，不好判断。如果是市场缺钱，缺钱其实质就是市场缺乏信心，大盘很可能会下行，如果是市场对此有信心，那么，可以想见，将会有一个大行情。
也有观点认为，A股与H股接轨应该是大势所趋，而目前A股股价的总体位置仍然偏高，应该还有下跌的空间，只有A股含权的解决方式才支持目前的股价，因此对股权分置问题以A股含权的方式来解决，肯定是欢迎的。
还有多数业内人士认为，试点不是上佳的选择。因为牵扯面太广，各方面反应势必非常复杂，众口永远难调。
另外，由于解决方案由各公司采取分类表决方式自行确定，因此补偿实际上就演变为非流通股股东与流通股股东的利益谈判。在补偿的情况下，非流通股股东与流通股股东是利益冲突双方，谁会愿意在这场利益分割中出让一部分利益呢？谈判双方将可能陷入旷日持久的拉锯战中，而存在的变数也很多。
一位业内人士说，解决股权分置，需要政治决断。 |
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| 文章录入：IntoNET 责任编辑：IntoNET |
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