又是三联。
　　重组郑百文引起的余波未消，三联集团将重组中国股市第一大亏
损股———ST轻骑的传闻又风声水起。据三联内部人士透露，正在济
南房地产市场上崛起的三联城建开发总公司意欲借壳轻骑上市，三联
集团为此已专门成立了重组班子。
　　三联房地产上市蓄谋已久8月31日，第四届跨境并购及国内并构
经典案例研讨会在北京嘉里中心举行，作为压轴戏，三联集团董事长
张继升就在国内外引起巨大反响的重组郑百文一案做了精彩演讲。
　　但谁也没想到，就在张继升评点郑百文重组案例的同时，他正在
悄悄描绘着另一个同样具有轰动意义和重组难度的并购案件———重
组ST轻骑。据三联内部一位不愿透露姓名的人士透露，三联从7月29
日开始与轻骑接触，现在已成立了专门的领导班子，负责重组，以使
三联城建成功上市。
　　从7月18日郑百文恢复上市到7月29日与轻骑接触，仅十二天之隔，
三联内部人士对这种急切解释为，三联房地产上市酝酿已久，早在今
年初的集团工作会议上，张继升就提出郑百文重组之后，房地产也将
采取适当形式上市。
　　三联的这种想法其实不难理解。房地产早已成为三联的主业，虽
然一提起三联，更多的人首先联想到的是家电零售，但三联集团对房
地产的期望已经超过了家电连锁业。1998年三联开始正式涉足房地产
市场，并且一进入就大动作不断，1998年开始建设中国第一个超级大
盘———拥有280万平方米开发量，可容纳5．6万人居住的阳光舜城，
2001年6月请国际巨星成龙来开盘剪彩，2002年国庆节，阳光舜城推
出直升机看楼活动，这些浓墨重彩的活动使三联城建的声誉迅速提升。
不仅如此，三联家电的创始人和领导者张岩也于三年前离开日渐成熟
的家电连锁业，亲自执掌三联城建总公司。现在，三联城建除了拥有
阳光舜城外，在济南东部开发建设的凤凰城也备受青睐，在济南东部
彩石乡三联也拥有大片土地。
　　对三联的这种变化，一家电连锁巨头进入济南时，曾这样评价：
1998年时三联家电连锁全国领先，经营理念超前，但后来三联家电的
发展速度却不及另两大巨头，原因在于三联把注意力转移到了房地产
市场上。不过从今年开始，三联家电连锁业的发展步伐开始提速。
　　事实上，家电市场在激烈竞争中利润越来越薄，也促使三联把更
多的注意力放在房地产市场上，现在郑百文重组成功了，三联的下一
个目标当然非房地产业莫属。
　　轻骑不是块好啃的骨头虽然重组郑百文创造了中国股市的许多“
第一”，三联无论在理论上还是在实际并购中都积淀了很多经验，对
重组百文也有点烦，但毫无疑问ST轻骑也不是一块好啃的骨头。三联
欲借轻骑上市，无疑也要像重组郑百文那样必须绕过许多坎。
　　而与重组郑百文不同的是，重组轻骑更多的是政府的心愿。ST轻
骑已经连续三年亏损，今年5月19日停牌。为力保ST轻骑不退市，山
东省政府、济南市政府做了许多努力，5月底，济南市委市政府对轻
骑集团领导班子进行了调整，济南市经委副主任王利民被任命为轻骑
集团党委书记兼ST轻骑董事长。同时济南市委市政府为轻骑的发展制
定了三步走战略：第一步是今年实现盈利保牌，避免退市；第二步进
行战略性转移；第三步是吸引战略合作者。
　　8月30日，ST轻骑半年报上半年盈利，轻骑成功完成了第一步。
但现实依然不容乐观，截至今年6月底，轻骑每股净资产为－1.508元，
负债总计26.27亿元，未分配利润－35.32亿元、股东权益合计为－14
.65亿元。为此，山东省政府办公厅在9月份召开ST公司专题会议，研
究解决扭亏问题。济南市政府则成立了专门的领导班子，负责轻骑重
组，并承诺在ST轻骑公布2003年年报前，协助轻骑集团减少对ST轻骑
的关联欠款6亿～8亿元，其中归还现金将不少于1亿元。盈利后的济
南轻骑于9月5日向上海证券交易所提出公司股票恢复上市的申请，于
9月10日接到上证所有关通知，上证所决定受理公司关于恢复股票上
市的申请。
　　这些对ST轻骑而言无疑都是利好，但上证所是否准许公司恢复上
市以及轻骑年底能否继续保持盈利，却还是未知数。轻骑的保壳运动
因此也难以乐观。
　　但如果三联能够成功重组轻骑，一切担忧都将化为乌有。不过，
如何重组，轻骑庞大的债务如何处置，无疑像奇异的“高尔丁死结”，
三联能否像重组郑百文那样建立自己的解节规则，做一个亚历山大，
将再次成为中国股市关注的焦点。