文/搜狐IT 宋宣 钟晴然

　　昨晚的陈欧无疑又火了一把，从“为自己代言”到成为纽交所最年轻的中国CEO，陈欧用了4年时间。整个IPO过程在他看来非常顺利。在当晚的媒体连线过程中，甚至说上了家乡四川话。

　　IPO当日，聚美优品以高于此前发行价24%的27.25美元开盘，整晚走势良好，虽然未出现持续上涨，但受此前招股书利好影响股价一直维持高位。可见资本对其的看好。

　　对于这次上市，市场中有不少传言。而在巴人看来，聚美优品的上市在资本推动的大背景下，充斥良好业绩的招股书下也依然承受着市场风险。

　　来，先说说聚美优品此次IPO的利好

　　1、移动端策略暴涨另陈欧兴奋。此前有媒体质疑聚美移动端占比49%是天方夜谭，但对于陈欧来说，目前，这一实际数字其实已经突破50%。聚美优品移动端负责人杨远骋表示，聚美的移动端数据的确真实，用户通过低价及闪购等手段被吸引至客户端，而用户转换率及客单价也会高于PC端。陈欧透露，未来移动端将以消费者定制功能为核心，产品仍需不断迭代。

　　2、比对手高一“点”的毛利。在聚美此前发布的招股书中写道，聚美优品2013年的毛利率为24.5%，而同期唯品会的毛利率仅为24%。而这一数字无疑超过了众多电商B2C网站，目前，当当、京东的毛利率均在10%左右。毛利率高，无疑对聚美赴美路演产生了巨大利好，也将为股东带来更多回报。

　　3、已连续8个月盈利。在与陈欧的现场联系中，陈欧表示，美国资本机构非常关注聚美上市前的8个月盈利情况。从创办到现在聚美优品每年的盈利都以100%以上的速度进行递增，2013年的成交额同比上涨149%。而在此背景下，聚美优品也成了少有能在IPO前连续盈利近一年的公司。

　　4、“妖股”唯品会的衬托。唯品会或许是让陈欧又爱又恨的一家公司，在收购乐峰后两家彻底沦为对手。而在美国资本市场，不能否认的是唯品会的成功也的确托起了聚美优品的资本故事。但陈欧对此似乎并不远提起，在IPO当晚的采访中，陈欧表示聚美很尊重唯品会，但并不那么关注股价。这一含糊的表态，似乎也恰证陈欧对于唯品会在心态上纠结。

　　在巴人看来以上四点实际上也是聚美此次IPO给公众呈现的最为亮眼的业绩，但同时，也要看到聚美优品如今仍然面临着不小的市场风险。

　　1、资本催熟下的聚美优品

　　无论从微博上市还是从猎豹上市，不难看出目前的中概股市场并不那么繁荣，两家IPO情况均低于此前预期。聚美优品的上市背景其实并不理想。但值得注意的是，与猎豹有巨头作伴不同，聚美优品的并没有向雷系这样的强硬后台支撑。

　　聚美曾获得来自真格基金、红杉、华兴等月1300万美金的融资，在聚美官方介绍中，其已为投资者带来2000倍的回报，而具有这样复杂资本背景又无强硬巨头陪衬的聚美，上市本质上就是资本在推动。

　　2、京东阿里阴影下或造成资本观望

　　下周京东即将登陆美国资本市场，可以说上市时间紧邻聚美优品。而今年中概股的重头戏阿里巴巴的赴美上市则更为引人关注，或成为今年全球最大的IPO。一些资本圈人士对此认为，两家国内最大电商网站先后赴美上市必然将稀释聚美优品在资本市场的地位，不少投资者或因此持观望态度，这或许也是造成聚美IPO当晚股价并未明显走高的原因。

　　3、假货问题目前仍未完全解决

　　虽然，在聚美IPO前，不少文章针对聚美此前的“假货”问题一黑再黑。但仍值得注意的是，这一问题到如今的确仍未完全解决。至少，聚美自己也曾在招股书中写道，公司所面临的挑战是“对我们互联网平台上所售商品进行真伪认证的能力”，不难看出，聚美仍在着力解决这个问题的过程中。而陈欧也在连线中表示，目前，聚美正在寻求独家代理国外多个品牌，一旦此类合作增多将自然降低消费者对聚美假货问题的担心。

　　当然，最后要说的是，无论其面临风险有多大，聚美做出的漂亮招股书的确让市场眼前一亮。而此间，有分析中肯提到，聚美目前的增长的确惊人，但其内部管理是否能跟上节奏也将是未来挑战之一。巴人了解到，在向移动端这样的部门，陈欧甚至不设招聘人数上限，而整个公司也正在开启惊人的扩张步伐。总的来说，IPO对4岁的聚美优品和30岁的陈欧来说，只是一切的开始，在京东阿里陆续上市后，电商行业的变局依然值得关注。

　　附：

　　本次聚美优品IPO，搜狐IT驻美记者钟晴然亲眼见证了聚美敲钟的激动时刻并专访了聚美CEO陈欧，在陈欧看来，聚美这次的上市的最大目的是希望通过上市公司的资料和实力去跟更多品牌签订它们在中国的代理权。

　　以下是采访实录：

　　问：聚美的成功上市对你来说意味着什么？能否分享此刻的感受？

　　陈：感受挺好的（笑）。上市对公司来说意味着一个新的里程碑。之前作为一个私有公司，很多东西是不透明的，上市意味着你公司的运营效率、数据财报都变得更透明，什么都在阳光之下，如果你做好了，会得到更多人的尊重。对聚美来说，会从一个创业公司走向一个更加伟大的上市公司。我希望聚美能在日后真正成为一家让人尊重的公司。

　　问：在京东和阿里都快要上市的节骨眼上，是否对聚美形成压力？

　　陈：其实聚美这次很有趣；我们的路演时间非常短，有一天还因为芝加哥机场起火没降下去。虽然是这么短的时间，我们还是能感受到资本市场对聚美还是相当追捧的。想想看，我们成立4年，过去8个季度都能连续盈利；从运营效率，用户获取成本，盈利能力上来看，聚美在国内都是非常厉害的；所以我们完全没有压力。

　　问：为什么选这个时点上市？为什么选美国？

　　陈：因为之前在斯坦福读书，所以觉得自己的公司在美国上市算是圆了一个梦。我们对上市的时点其实没有特殊要求，只是觉得公司发展到合适的阶段，可以上市，就这么做了。

　　问：说说你们怎么跟老美讲故事的？投资人最认可你们的地方？美国有没有类似于聚美的模式/网站？

　　陈：因为聚美做的是化妆品电商，这其实是个跟中国奶粉行业类似的行业。从第一天开始，它就不被认可，而且不断遭到质疑；聚美过去做过很多努力，行业里面也有过很多对手，大家开始互相黑，你也知道，中国人做事的习惯。。

　　聚美这次的上市目的是：是通过上市公司的资料和实力去跟更多品牌签订它们在中国的代理权。当你把中国所有品牌的代理权拿下之后，其实意味着整个化妆品行业这种‘互相黑’的状况会消失，因为你实实在在是从品牌的发行渠道来控制产品，这样一来整个行业也会趋于良性发展。美国人看到的，是我们潜心想把‘行业变更大’的可能性；而聚美一旦实现，化妆品行业会从无序竞争变为有序竞争。这个行业的价值是巨大的，所有投资人都非常认同这一点。

　　聚美是一个非常独特的商业模式，它是从中国创造起来的。美国虽没有类似的网站，但是这边投资人理解起来并没有任何障碍，他们表现得相当兴奋。中国国内女性有很多都不知道怎么打扮，有些人早上用个洗面奶，就觉得自己是化过妆了，实际上中国女性的‘美丽事业’才刚刚开始。目前，中国人用化妆品只有一到两步，美国人大概是八到九步，所以中国女生还有很大的让自己变美的空间，这也是市场的潜力所在。

　　追问：49%的GMV（成交总额）来自移动端，这是不是美国投资人最看重的业绩亮点？

　　陈：（笑）其实聚美有很多亮点：融资最少，IPO前累积只有1300万美金；最快实现盈利，连续8个季度盈利；然后聚美的运营效率、营销效率、用户成本，基本每一个数据都是亮点。聚美过去在中国算是融资最少，但运营效率最高的一家企业，‘移动’只是亮点之一。

　　问：最近有不少人在议论聚美上面假货的问题，能不能听听你的回应？

　　陈：那些议论聚美上面卖假货的人，都是男人（笑），你可以去微博上看一下。外界对聚美一直有很多攻击，这个我也理解，化妆品本来就是一个看似不透明的行业。其实聚美想上市，渴望得到资本市场的监管，也是在宣告聚美是个认认真真想做真货的平台。我们自己也做了防伪码联盟，品牌相关的授权，包括签下水宝宝这种大品牌的独家代理等等，这些都是聚美希望向这种遏制这种谣言和扭转大家的不信任做出的努力。

　　我们觉得整个过程都很正常，就像电商第一天开始的时候，消费者都觉得电商是骗钱的，网上支付一下，可能钱就没了，但是这个信任的机制是随着我们的努力可以去逐步建立的。随着聚美一天天强大，防伪码的事业逐渐被推向所有品牌，消费者以后可以很轻松地去辨别真假。同时，随着聚美签下更多品牌的中国代理和发行权，当所有诟病我们卖假货的对手都从我们这儿拿货（笑），我相信他的谣言肯定会闭嘴的。

　　问：IPO融到的钱准备怎么花？能否谈谈聚美未来的发展设想？

　　陈：聚美融资的终极目标就是为中国的真品化妆品事业推向新的高峰。过去都是渠道向品牌要授权，我们未来做的事情是：向品牌要发行权和代理权；过去中国行业里有很多电商对手，大家互相黑，这是中国的竞争环境，未来我们希望一统天下，从控制权和供应链上去真正去重新定义行业规则，让化妆品行业变得更加正规。就像中国的在线视频行业，从早期的盗版横行，到现在全是正版，对版权更好对品牌更好，我们也希望去全力推进一个更好的环境，让消费者更加放心地去购买化妆品。

　　问：未来移动端的策略？自营品牌还做吗？

　　陈：移动端我们现在做得很好，用户占比和使用比例都是相当高的。未来我们会在移动端研发更多针对个体用户的属性，比如针对用户每天的护肤习惯，对她的体验进行记录并作出个性化的推荐；在移动端把垂直把用户服务做到底，让每个App成为用户私人定制的美妆顾问。

　　我们的自营品牌会保留在一个非常小的比例，十几不到二十点的样子，还是会以第三方产品为主。我们希望把一些国外真正一流的品牌都带给消费者，因为聚美它最终是一个推荐潮品、新品、好品的平台。