而弗里德曼则选择贷款的方式筹集资金。今年春天， 他的努力有了回报：他的秋明石油公司将与英国石油公司(BP)联手，斥资140亿美元建立合资企业。对他而言，拿到真金白银作为报酬还需假以时日，而对于霍多尔科夫斯基来说，则需注意公司的股价，所以两位石油巨头均有约束，需对各自的债务人和投资者负责。

　　“俄罗斯没有寡头政治，只有一些寡头组织。”

　　有了多余的资金也促使这些大集团走多元化经营的发展道路，将市场开拓至俄罗斯的多个地区，建立投资公司管理不同领域的收益，包括农业、电信、超市、休闲产业，甚至当初的金融服务。这也许有助于打开封闭的市场，提高市场的效率，但也有可能带来垄断。

　　莫斯科投资银行的首席经济学家叶夫根尼·加夫里连科夫说：“这些集团的效率正在改善，他们正试图创造一个更为公平、预见度更高的环境，而且他们学习的速度也比政府快。”

　　这些寡头集团与Gazprom公司这样的国营企业间的对比就更为明显了。普京解除了这家天然气垄断运营商的前任首席执行官列姆·维亚希列夫的职务，任命自己的长期支持者阿列克谢·米勒(Alexei Miller)取而代之。但是，政府重建工作的速度依然很慢，虽然政府在很久之前曾承诺将Gazprom分解，但至今仍无行动的迹象。

　　这一点恰恰见证了这样一个事实：大集团手中依然握有强大的游说力量。在普京执政期间，那些在公开场合大谈与克里姆林宫意见相左的政论的寡头们都已逃亡国外，最惹眼的要数鲍里斯·别列佐夫斯基和弗拉基米尔·古辛斯基了。其他人在公开游说之时则摆出西方式的姿态，通过俄罗斯企业家和工业家联合会为企业界争取利益。

　　俄罗斯的法律框架并不稳定，管理效率也不高，既得利益集团的政治势力又很强，在这种情况之下，寡头组织扮演的最佳角色应是推进经济改革。比如，石油公司就非常希望能打破Gazprom公司对天然气管道网络的控制，因为这种控制限制了这些公司开采大量天然气储备。

　　但是，寡头组织的利益和行事方式并不总和社会公众的利益相一致。比如，阿尔法银行一直在进行游说，反对一项保护银行储户利益的法律，该法律在很久以前就已提出。又如，以尤科斯石油集团为首的多家石油公司反对政府对他们从自然资源取得的暴利进行加税，这些公司的斗争也取得了积极的成果。

　　俄罗斯最大的企业集团在过去的五年里遭遇了不同的命运，这一事实说明这些集团并不是万能的，他们勾结串通的时日也无法长久。一位研究这些集团发展演变的经济学家雅科夫·帕普认为：“俄罗斯没有寡头政治，只有一些寡头组织。”

　　对当初私有化的愤怒之情仍是变革压力的来源之一。而每个寡头集团内部的核心股东集团间的摩擦也许将成为变革压力的另一源头。如果这些企业自发要求“分解”，自然需要有更为诱人的出路才行，其中包括一个更有力的俄罗斯股票市场，更多的外来投资以及转让控制权、包括多数股权的意愿。

　　但即使寡头组织的策略，甚至是他们的某些身份在改变，他们如今的影响力却与此不符。正如吕尔先生认为的那样，和对付一个世纪之前的美国强盗资本家一样，最好的解决之道是采取更为严厉的反垄断措施和强有力的监管权力，而这需要一个更强大更独立的政府。

　　米哈伊·霍多尔科夫斯基

　　俄罗斯尤科斯石油公司总裁米哈伊·霍多尔科夫斯基，正在同OPEC的石油贵族们展开金钱争夺。尽管俄罗斯政府应OPEC的要求，同意每日削减15万桶的原油出口量，霍多尔科夫斯基打算在今年把他的公司的原油产量提高20%。

　　在俄罗斯努力成为“9·11”后西方能源供应基地的努力中，这位石油巨头充当了急先锋。甚至在此之前，由于霍多尔科夫斯基等一批石油巨头在新产区和新设备方面投入大笔资金，俄罗斯的石油产量急速增长。从整个石油产业看，俄罗斯去年的石油产量增长了7.7%。而尤科斯公司的产量增长了17%。“俄罗斯能够成为美国和欧洲的储油罐。”霍多尔科夫斯基说。

　　在2000年，38岁的霍多尔科夫斯基曾因把小股东关在会议室门外和稀释他们的股份而上过报纸头条。但现在，在巩固了他对尤科斯公司的控制之后，这个俄罗斯商业的坏小子已经翻过了过去的一页。在主要的俄罗斯石油公司中，尤科斯是第一个依据美国标准公布季度财务报告的。而投资者也回报于他，2001年一年间，尤科斯的股票价格上升了250%。

　　霍多尔科夫斯基出言谴责检察机关

　　就在俄罗斯总统普京似乎准备证实尤科斯石油公司正与埃克森美孚就出售股份进行谈判的时候，俄罗斯石油巨头尤科斯董事长米哈伊尔·霍多尔科夫斯基谴责检察官不断用刑事调查来胁迫他。

　　尤科斯所售股份的当前市值为150多亿美元，这将成为迄今为止外国公司向俄罗斯提供的最大一笔投资，充分显示了俄罗斯石油储备对全世界石油业务的重大作用。

　　刊登在克里姆林网站上的一篇《纽约时报》采访称，普京在被问道埃克森美孚准备收购尤科斯的40%股份时说，迄今为止，该交易尚未达成，该交易正在协商中。

　　虽然尤科斯及霍多尔科夫斯基正陷入法律困境，但双方的谈判仍然继续进行。这场法律纠纷可追溯到今年7月份，当时尤科斯的大股东、霍多尔科夫斯基的亲信列别德夫被捕，他被指控在1994年私有化过程中犯有欺诈罪。后来检察官又指控尤科斯公司一名雇员犯有谋杀罪。两人对罪名矢口否认，但他们却仍被关押在监狱中，不得保释。庭审日期现在尚未确定。最近几周，俄罗斯总统普京和俄罗斯的其他官员曾试图低调处理检察官同尤科斯的矛盾，并且呼吁迅速结束调查。

　　但检察官似乎一定要追查到底。俄罗斯总检察官在一份声明中说，“周五进行的新一轮搜查已经发现一些文件及其他资料，证明该公司存在逃税行为，且初步估计逃税金额达数百万美元”。

　　霍多尔科夫斯基在周一的新闻发布会上对检察官的指控予以否认。他将“搜查”称为对他的恐吓。他说，“我可不想成为一个到处流亡的政客。如果他们的目的是想让我流亡或是将我送进监狱，那他们还是把我关进监狱好了。”

　　很多分析师将检察官对霍多尔科夫斯基新一轮的调查与其即将在12月举行的初选中的政治立场联系起来。这位尤科斯董事长昨天表示，他仍然坚持应当努力把俄罗斯建成一个公民社会。

 他是俄罗斯的吕不韦？

    战国时期的吕不韦以其商业技巧和政治气魄名传千古，通过政治投机，从一个名不见经传的商人一越而成权倾朝野的秦国宰相并为秦兼并六国、一统天下打下基础。当今俄国的石油巨头米哈伊·霍多尔科夫斯基也具有同样令人叹服的的商业能力和政治雄心。在1998年时左右俄罗斯政治经济的七巨头中，霍多尔科夫斯基只排在倒数第二位。但仅仅五年后，当时的七巨头已经烟消云散，而霍多尔科夫斯基却凭借尤科斯石油公司的一系列运作获得了隐隐与普京相抗衡的地位。据分析，他主要采取了以下三大策略。

    其一，做大做强，以西方管理模式和专业人才全面改造尤科斯石油公司，以西方标准重构财务管理，赢得西方投资者的信任，从而快速拉高尤科斯公司的股票市值，进而获得充沛的现金和强大的财务能力，展开一系列收购不断巩固其在俄罗斯石油市场中的地位。今年4月并购西伯利亚石油公司后，尤科斯的市价总值为400多亿美元，成为世界第四大石油公司。去年两公司的石油开采量达7.5亿桶，占俄全国石油开采量的29%，其194亿桶石油储量更是远超世界排名第一的埃克森美孚石油公司。近期传出的尤科斯将与埃克森美孚或雪佛龙德士古合资的消息更是这一策略的延续。

    就连普京也高度评价尤克斯“利用现代科技，实现稳定增长。凭借员工高效的团体合作、高水准的专业精神和高度的责任感，在国内外的市场上不仅赢得了一席之地而且不断发展壮大。”

    公司做到这个份上，谁要动霍多尔科夫斯基都得考虑考虑。看着霍多尔科夫斯基支持反对党，由声言想在2008竞选总统，普京并不是不想拿下霍多尔科夫斯基，但却投鼠忌器——俄罗斯的整个经济都系于石油的生产出口和西方的对俄投资，俄罗斯的国民预算都是依据石油价格来编制的。针对霍多尔科夫斯基的一举一动都是俄罗斯的重大新闻，今年7月针对尤科斯公司高层的一系列调查、拘留、传唤后，俄罗斯股市在一个月内下跌了18%，相当于损失了200亿美元。而尤科斯公司的市面价值也损失了20%，相当于70亿美元。8月，普京政府批准了“尤科斯”公司对“西伯利亚石油公司”兼并请求被投资者视为是“来自普京总统的暗示”，即针对“尤科斯”领导层的司法官司告一段落了。“尤科斯”公司的股票的价格在国内外股市全面回升，一下子又达到了7月3日前的水平。