| 近期，在常中的眼里，风光旖旎的海南更像是一只深不见底的老虎口。常中是上海兰生股份有限公司(以下简称兰生股份，沪市600826)的总经理，兰生股份投入了5.5亿巨资在海南橡胶批发市场上做多买胶。这两周来，琼胶“准期货”市场的诡异行情让他心急如焚。
如火星撞地球般，9月17日，一场巨量的提前交割使得多方损失惨重，作为其中主力，兰生股份更是有几亿资金行将灰飞烟灭。“海南(橡胶批发)市场太黑了！”9月23日，上海兰生(集团)有限公司(以下简称兰生集团)某高层负责人接受记者采访时忿忿地说。
记者从海口市文华大酒店了解到：这些天，除了兰生集团公司、股份公司的相关领导，兰生集团大股东———上海国资委专门成立的工作小组、中国证监会上海监管办公室期货管理处、上海市公安局经济侦察总队、上海市工商局四班人马已经全部奔赴海口，处理事故。另据记者发稿前从兰生股份处获悉，海南省工商局已经着手调查此事。
巨额资金博弈琼胶
“9月上旬，上海一家上市公司挟巨资入市采购橡胶，前后共5.5亿元。”海南橡胶中心批发市场(以下简称琼胶市场)总裁钟武剑接受本报记者采访时透露。出于保守交易商商业机密的原因，钟武剑总裁始终没有点明这家上市公司的名字。出于同样的原因，他也不愿透露介入多达8亿资金的空方的背景，只说是一家身处海南以外的机构。
短短几天，批发市场空逼多大战愈演愈烈(详见本报9月22日A10版报道《海南橡胶市场走势诡异疑有人暗箱操纵》)。在琼胶市场连续3日跌停后，9月17日，一场多空双方的资金博弈达到高潮———多空双方投机资金规模猛增到13万批(1批等于5吨)，以近70万吨的巨量提前交割，由于交割均价相对较低，据初步测算，使多方账面亏损将近4亿元，而空方则由此获利4亿余元。
据钟武剑总裁说，这家上海公司的资金占了多头总持单的80%。这也就意味着，17日被平仓后，兰生股份账面损失近3亿元！
风声一经传出，当天，原本已经处于历史底部的兰生股份，突然破位下行，连续下跌4天，便已经从6.65元直落5.49元，跌幅达到11.17%。
9月24日，兰生股份发布公告：称公司在海南采购天然橡胶的业务活动中，与有关方面对涉及金额5亿多元的交易发生争议，有可能对其经营业绩产生一定影响。9月25日，公司又发布补充公告，将采购的橡胶品种、市场波动情况、对批发市场的种种质疑公诸于众。兰生股份董秘张铸也证实，总经理常中及相关责任人都已经奔赴海南解决争议。
越陷越深的兰生
据记者了解，兰生集团党委副书记徐尚仁、兰生股份总经理常中、兰生集团办公室主任曹炜、股份公司财务徐小玲以及兰生股份公司浦东分公司的操盘手等多人均在海口，但记者在他们下榻的文华大酒店守候了两天，他们全部避而不见。总经理常中作为此次风波的直接责任人，也以各种方式回避记者的电话采访。
记者只能从批发市场钟武剑总裁的描述中，侧面了解兰生股份在批发市场的整个操作过程：今年7月，兰生股份开始参与到海南橡胶中心批发市场，一般都是由兰生股份浦东分公司副总经理黄荣平出面与市场接触，常中总经理也在8月、9月来过海口。
兰生的初衷只是为了满足用胶需求，到海南批发市场以较低价格集中采购现货，以降低生产成本。一直到8月份为止，他们的操作手法都非常规范，操作结果也非常理想。然而，就在9月10日、11日和12日短短三个工作日之内，兰生股份居然以连续拉涨停的方式，一下子买入了50万吨橡胶———这一数字已经大大超过了全国橡胶一年的总产量！
钟武剑对一家上市公司有如此超常的胆魄感到非常震惊。他评价说，该公司后期的操作手法与初衷严重背离，炒家意味太浓。他们是把期货的理念、操作手法引进批发市场，但在决策和操作手法上都存在失误，资金准备不足，这些都是导致其最终失败的根本原因。
记者在向兰生集团总裁助理金燕萍采访中获知，兰生股份巨资深陷批发市场“准期货泥沼”也是被迫无奈，是空方步步紧逼的结果。另外，她向记者证实，这笔巨资的动用并未获得董事会批准。“公司一些人在操作方面有违规，我们内部肯定要进行处理。”显然，兰生的首要任务是保全资产，随后将检讨公司管理上的失误。公司上下，已经把此次琼胶风波作为一场严重的“事故”来处理。
兰生集团现任董事长张黎明原职是上海市商委副主任，刚刚上任一周就遇到如此棘手的事情，确实是一场考验。毕竟，兰生集团是上海市政府扶持的54家大型国有企业之一，据1997年的一份评估报告，光“兰生”二字的无形资产就价值5.28亿元。
另据知情人透露，兰生这次深陷海南的5.5亿资金中，包括交通银行、中信银行、中国银行和民生银行的贷款。对此，公司负责人只承认入市动用的是企业流动资金，其中包括自有资金和银行贷款。9月25日下午，记者第二次来到兰生采访时，正巧遇到中信银行的有关人士也赶到集团了解情况。
据介绍，兰生股份的前身是1983年1月组建的上海市文教体育用品进出口公司。由于旗下十几家工厂生产销售运动鞋、球类，每月约有几千吨的用胶量，因此决定集中采购。在青岛保税区森泰达国际贸易有限公司的介绍下进入海南橡胶中心批发市场，并与青岛森泰达公司合作进行大批量订货。
8月份，兰生个别业务员注意到，琼胶和沪胶两市近远期同期合约(品种)价差已扩增至1400元／吨到4000元／吨，巨大的价差吸引了大量期市投机资金参与买琼胶卖沪胶的正向跨市套利。他们开始背着总经理私自操盘，参与远期交易，一方面，作为有现货背景的交易商，兰生可以做套期保值；另一方面可以在两个市场间做跨市套利。而股东会、董事会始终都被蒙在鼓里，对他们的违规操作一无所知。
到8月中旬，常中总经理发现盘面变得不好控制时，立刻与森泰达公司一起商定了一个“瘦身计划”———即在20天内，将8万吨的持仓量减少到4万吨以下。
但该计划只实施了10天后，多方遭受空方连续打压，由于不愿割肉平仓，而批发市场实行的是每日结算制度，因此，当价格不断下跌时，多方只得不断加保证金。而空方不仅本身资金实力雄厚，还能拿浮赢的钱继续打压多方，兰生的局面非常被动。于是，他们又商量了另一种方案：低吸高抛，“瘦身计划”又变成了“建仓计划”，后续资金汇入也就是这几天的事，兰生陷入海南的资金从原来的一个多亿猛增到5.5亿元。
常中他们想得很好，利用自己的资金优势集中建仓，推高价格，速战速决。
他们万万没有想到，这一天始终没有到来。
两把利剑疑暗箱操作
在9月15日和9月17日，批发市场出台的两条新措施就像两把利剑出鞘，直指多方。
9月15日，海南橡胶批发市场发布通知：决定自当日起，“暂停订立新的电子交易合同”，这意味着从此交易者不能开新仓，只能平仓了，也意味着多头将没有转败为胜的可能。此后，多头平仓盘带动琼胶继续跌停。至9月16日，琼胶已连续三日封于跌停板。可以说，正是空头将其多头锁仓盘平仓，才导致了琼胶连续的暴跌。
15日晚上，常中总经理知道此事闹大了，这才连夜向董事长汇报。并对批发市场交易的合规合法性提出质疑，上海市公安局出面申请封存了兰生的资金账户。记者在交通银行海南分行监察室许业荣主任处了解到：9月16日，上海市公安局人员到该行申请冻结了批发市场的账户；9月19日，又对其进行了解冻。
对兰生而言，最致命的一剑是市场突然大幅提高保证金。9月17日，批发市场又发布通知，将交易保证金从原来的800元／吨上涨到多方3000元／吨，空方4000元／吨。这样一来，作为多方主力的兰生股份按照持仓量必须补缴10多亿的保证金。否则，就只能被迫在低位进行平仓。
金燕萍提出，对方的资金是否到账也值得调查，因为如果按照提高保证金的新要求，空方还要比多方多交纳1000元／吨的保证金，也就是说空方要在一天内补缴近20亿元的保证金。新规则是否只针对兰生？
面对种种质疑，钟武剑总裁全部予以否认。他表示，市场和空方一伙的说法完全没有根据，市场只是提供一个多空双方买卖橡胶的平台。他进一步解释说，突然停止开新仓是为了保证交割能正常进行，降低交易风险，防止事态进一步扩大，并不是随意改变交易规则，更不会说是照顾哪方面的利益。
“如果不停止订新的合同，任由其发展下去，恐怕流通批发市场就演变成一个资金博弈的地方。”他说，“资金博弈没有赢家！我们就是要把市场里的泡沫挤掉。”他甚至认为这样做是保护了兰生：“如果不是停止开新仓，主力买方账面损失恐怕更大。
据他估算，现在兰生还有6万吨的远期合约在手，如果能保证正常交割再进行同市场跨期套利或进行跨市套利的话，每吨几千元的差价就可以把先前的账面损失补回来。
他还表示，大幅提高保证金的目的就是迫使那些炒家退场。“对于买方来说，本来资金就不够，现在提高保证金，受影响大的当然是卖方。”另外，他说，除了这少部分投机资金，市场里200多家交易商绝大多数都是以买卖橡胶为目的的中小用胶企业，提高保证金对他们而言影响并不大。
他反复强调，海南橡胶中心批发市场是依托产地，以现货交易为基础的电子商务、物流配送平台，并不欢迎炒家的进入。到10月18日，市场就要迎来三周年庆，“而在此次风波以前，市场运营得一直非常规范、稳健。”
另一家交易商海南某贸易公司的程副总发表评论说，兰生表面上掉入了空方陷阱，但实际上还是由于自己的决策和操作手法上出现问题，坐庄需要大幅建仓，就一定要有充足的资金，而兰生低估了空方的实力。在他看来，一开始，空方也没有这么大的容量，应该是兰生的进入引起了别人的注意，后来又不断有新力量介入。他认为，批发市场的举措还是及时而果断的。
琼胶风波是否存在违规暗箱操作尚需等待有关部门进一步的调查结果。不过兰生方面向记者表示，所有资金都还在账上，还没有造成实际亏损，他们只承认该事件可能对公司业绩造成较大影响。
眼下海南省工商局已经立案调查，这次风波最终恐怕还是由地方主管部门来解决。兰生股份也表示，两地政府正在协商解决此事。钟武剑总裁也透露，兰生股份本身连日来一直在市场的组织协调下与有关交易商协商减亏计划，据说进展顺利。 | 
