万通地产的冯仑时代终于渐行渐远。在停牌将近半年之后，此前深陷营收困境、企图转型重组的万通地产，于7月3日晚间连发数封公告，内容涉及非公开发票募资、公司控股股东及实际控制人变动——嘉华控股通过高比例认购，正式成为万通地产的控股股东。

地产界又一重量级人物退休！

嘉华控股创业于1992年，注册资金1.92亿元。经过20多年的努力，通过投资控股、参股等多种形式目前已逐渐发展成具有稳健成长性的多元化企业集团，目前业务领域主要包括房地产开发、医疗健康、体育产业、节能环保、现代农业、通信技术、会展服务、矿业投资等八大业务板块。王忆会拥有82%嘉华控股股权，是其控股股东与实际控制人。

其实在2014年，业内一度传出冯仑要“卖掉”万通地产。

2014年10月30日晚间的公告内容显示，冯仑与嘉华控股此前达成通过转让万通控股股权的交易形式使嘉华控股成为间接控股股东的计划意外生变，让冯仑不得不继续留守万通。

冯仑被称为“地产思想家”， 曾与潘石屹等人同列“万通六君子”。但实际上，冯仑最为外界所熟悉的，是他张口就来的各种段子。比如去年12月中国地产界正处低谷，冯仑这样形容： 世上只见新人笑不见旧人哭。房地产是旧人，互联网是新人。从前互联网是地方政府的小三，房地产是正房太太，现在小三扶正，正房“生养”奉献完了，有些地方也耷拉了，下堂了，不过还没出屋，看别人在主桌吃饭，心里酸溜溜的。

近年来，万通地产市场份额逐步萎缩，已在房地产行业排名50位之外。冯仑也曾说过，“万通地产已开始‘窒息式死亡’”。1月6日，万通地产以“房地产业务面临较大经营压力”为由停牌筹划资产重组。此前，按照万通地产的设想，重组后，公司主营业务将介入基于互联网文化、娱乐等新兴产业。但这一计划最终宣告失败。

万通地产2014年年报数据显示，2014年万通地产营业收入约19.11亿元，同比上年减少42.06%，净利润约为4508万元。其中，房地产销售收入约为16.96亿元，比上年增加22.78%，房屋租赁收入约1.78亿元，同比上年增加74.59%。

对于万通地产的未来发展路径，6月20日的公告显示，未来6个月万通地产不会进行重大资产重组。

万通地产表示，此后，冯仑将会退休，不再管理公司的事务。

事实上，最近几年冯仑的精力实际已经并不放在万通，他在公开活动时，更多都在宣传他个人投资的立体城市项目。这种容积率和建筑高度都超高的立体社区一度被王石视为童话，但从创业至今，立体城推动并不理想，目前还没有真正符合冯仑理想的立体城项目建成，甚至一度传出公司欠薪的消息。

万通地产定增45亿发力京津冀

方案显示，公司此次非公开发行募集资金将用于香河运河国际生态城、天津万通中心等四个地产项目开发以及偿还银行贷款。非公开发行超过90%的募集资金拟投入京津冀项目，其中最大的募投项目——香河运河国际生态城(本次募集资金投入19亿元)，总投入额近60亿。该项目区位优势明显，项目所在的香河县紧临北京市通州区，未来将成为京津冀协同发展的优先受益区域。

2015年4月，中央通过了《京津冀协同发展规划纲要》，指出推动京津冀协同发展的国家战略，在有序疏解北京非首都功能的基础上，京津冀交通一体化、生态环境保护、产业升级转移等重点领域率要率先取得突破。

分析认为，京津冀一体化战略意义重大，是新型城镇化的重要开局和城市群发展的示范。疏解北京非首都功能，意味着河北、天津将承接北京的产业转移以及基建投资。公司在积极把握京津冀发展机遇方面具有明显先发优势。其主要业务覆盖于京津冀地区，公司大部分房地产项目同处该区域，土地储备丰富。近年来，嘉华控股和万通控股两大股东加大在香河的土地整理和新农村建设规模，将与公司在该区域的房地产开发业务发挥良好协同效应。公司表示，公司将践行一条科技与服务业相结合，实现地产主业转型升级之路，发挥先发优势把握京津冀协同发展战略机遇。

本次非公开发行带来控股股东变更为方案的另一大看点。据了解，非公开发行前，公司控股股东为万通控股，持股比例为51.16%，本次非公开发行完成后，万通控股持股比例下降至27.50%，成为公司第二大股东；嘉华控股持股比例为32.37%，接棒万通地产，成为控股股东。实际上，嘉华控股一直是万通控股重要股东，目前持有万通控股股份24.79%。

关于此次控股股东变更，市场给予积极评价，一方面释放出嘉华控股对上市公司未来发展的强大信心；另一方面，市场认为嘉华控股拥有帮助上市公司做大做强，实现地产主业转型升级的实力。

据了解，嘉华控股创业于1992年，通过投资控股、参股等多种形式已逐渐发展成具有稳健成长性的多元化企业集团，旗下拥有地产开发、医疗健康、体育、节能环保、现代农业科技、通讯科技、会展服务、矿业八大业务板块。 业内人士认为，嘉华控股高比例认购本次非公开发行股份，未来会加大对上市公司成长业务发展的支持。

公司同时指出，未来公司将围绕中国新型城镇化主题，坚持区域优先、区域聚焦，深耕京津冀，以科技和服务业相结合，逐步实现外延式发展与内涵式增长转变并举，实现地产主业由”第二产业”向第三产业的转型升级。

房企整合将成新常态

据上海证券报报道，嘉华通过定增入主万通，是上市房企在弱市中易主的又一案例。在此之前，保利地产于6月5日分别与香港联交所上市公司上置集团及其控股母公司上置投资签署股份投资意向书，拟以0.25港元/股的价格现金认购上置集团新发股份。股份认购完成后，保利地产将成为上置集团持股30%以上的单一最大股东。

嘉华和保利的强势入主均在目标公司面临困顿之际，颇有点“乘虚而入”的感觉。万通地产在今年1月6日以“房地产业务面临较大经营压力”为由停牌筹划资产重组，计划在主营业务中引入基于互联网的文化、娱乐等新兴产业。但就在6月24日，这场历时半年的重组计划最终宣告失败。而上置集团也于6月9日公告，公司创始人、董事会主席施建已被常州市检察院执行指定居所监视居住的措施。正是目标公司面临的种种危机，成为新主火速介入的最好时机。

不论是冯仑之于万通，还是施建之于上置，创始人的退出对于公司未来发展的影响，市场解读似乎都趋于淡化。有房地产研究员分析认为，万通未来最大的看点已经不再是冯仑，而是嘉华控股是否会将自身的资产逐步注入上市平台，这才是万通地产未来真正的预期。嘉华旗下业务众多，主要包含房地产开发销售、金融会展服务、矿业投资、金融证券和高端体育赛事承办五大板块，在万通地产主营业绩乏力的情况下，不排除未来将除地产主营外的多元化业务注入上市公司的可能性。

“中小房企经营困难增加，只能通过卖股权等方式获取融资；同时，通过兼并和收购，大房企亦可规避传统拿地的风险，增加项目储备。保利入主上置，在很大程度上就是看中后者旗下逾400万平方米的土地储备。”易居智库研究中心研究总监严跃进表示。eju