杭州、上海报道

　　曲终人散。此时再要回过头去追溯几年前构筑东方电子(相关,行情)股价“笑傲江湖”曲的一个个音符，已经颇费周折。

　　12月13日，烛光下的杭州某茶座，静谧而有几分玄秘。“你要问的是哪一家广融公司？广融公司有数十家之多，都是桑氏兄弟办下的。”面对记者的提问，对面的人士如此开篇。

　　一个月前，11月11日，中经开案在北京第一中级人民法院开庭，北京市人民检察院以“操纵证券交易价格罪”起诉中经开公司总经理姜继增。至今，还在等待一审判决。

　　此案中一个重要细节是，在中经开做高东方电子股价过程中，与“杭州广融公司”进行对敲，此公司的内幕，以及广融公司的资金来源，起诉书仅寥寥数语。

　　浙江“游资”一直以其神龙见首不见尾而为人们所关注，一位知情人对广融“游资”的解释由此开局。

　　“大鱼”桑会庆

　　与中经开案密切相关的案件是桑军庆案——同样是“操纵证券交易价格罪”被起诉，此案在11月12日，即姜继增案开庭的第二天在北京开庭。

　　桑军庆，杭州广融系列公司的主要负责人。其兄桑会庆，曾任中经开证券部经理，为中经开“操纵证券交易价格罪”的重要人物。桑会庆据称已逃往国外，未能归案，而其弟桑军庆被捕获。

　　在中经开“操纵证券交易价格罪”案中，起诉方认定桑氏兄弟以对倒方式，操控东方电子，从中牟利。据姜继增的辩护律师透露，桑氏兄弟从中得到暴利达2亿以上。

　　但是，此案并没有与姜继增案同审。据称，原因是被告桑军庆方提出，此案与姜继增案并不相等，要求另行开庭。此提议得到批准。

　　同样，此案中被起诉的桑军庆也极不情愿与“中经开”案一起被暴露在媒体的聚光灯下。

　　然而，一个细节却不容忽略。在姜继增案起诉中，公诉人所诉姜继增获罪的一个重要依据是，中经开与“杭州广融对倒东方电子以操控股价”，然而，在辩控过程中，起诉方并没有出示中经开对倒的具体过程。姜继增案的被诉方辩护律师陈雄飞称，“其中原因就是，1999年7月到2000年1月的半年中，中经开在与杭州广融对倒中，都是杭州广融以低价进高价出，而中经开恰恰相反，都是高价出，低价进，在此过程中获利的只是杭州广融。”

　　“从利润的转移路径来看，这应该是典型的老鼠仓。”

　　一位业内资深人士断言。姜继增是否获罪？在法庭辩护中表明，还没有证据证明姜继增直接参与了“对倒”，检察机关所抓住的是中经开集中资金进行连续买卖、自买自卖的行为。

　　姜继增出任中经开总经理时，曾经历了“3?27”国债事件、“长虹转配股事件”的中经开，经营状况已经陷入困境，公司内部更是一片混乱。1999年年初，姜继增把公司的证券投资业务收归总经理直接管理，其决策具体到公司自营盘可以买哪只股票。

　　据内部人透露，“当年任证券部经理一职的桑会庆在中经开具有相当的权重”。因此无论姜继增最终是否获罪，桑会庆都肯定在中经开操控东方电子中扮演了重要角色。而其中，姜继增与桑会庆之间，是一种默契关系，还是姜继增“被蒙蔽”关系，恐怕只能在桑会庆归案后才有可能水落石出。

　　而杭州知情人透露，桑会庆能够成功逃到国外，“不能排除桑会庆的背后还有其他人”——不然他不会如此顺利逃跑。

　　神秘“广融系”

　　在对姜继增的起诉中，公诉方根据深交所提供的交易、对倒统计资料以及天华会计师事务所出具的《执行商定报告》，指控中经开公司开具多家账户，大量对倒东方电子股票。

　　但是，深交所提供的统计资料是依据28个账户，这28个账户具体是哪些账户并不详。并且与天华所的《执行商定报告》中的审计结果26个账户不符。同时，这些账户中也同样有许多资料为“不详”。

　　知情人透露，参与中经开对倒的“杭州广融”方，其操作主要是在寿春路营业部进行。其所用的账户，基本上均为“广融”系。

　　据记者在杭州的调查，称作“广融”的公司有23家之多。

　　这些公司皆具相同特点：成立于1998年前后；公司之间相互参股较多或一家公司投资多家公司，结构复杂；公司投资人中大多都有一名叫“程壮”的自然人；在各项交易中，均以货币作主。

　　以“杭州广融技术贸易有限公司”为例，有证据证明，此公司为与中经开进行对倒的公司之一。公司的两大法人股东之一为“杭州广源贸易有限公司”。此公司主营“黑色金属材料批发业”，法定代表人程壮。该公司成立于1998年7月24日，注册资金200万。其中程壮180万，杭州投资控股有限公司20万。1999年10月18日增资至500万，程壮追加300万。2000年4月30日杭州投资控股公司将股权出让给杭州中财实业发展有限公司。2000年8月31日，增资至2000万。程壮追加720万——共1200万，占60％。

　　杭州广融技术贸易有限公司的另一股东为山东华融科工贸有限公司，1998年11月成立。主营业务为房地产开发、计算机软件开发等，注册资本1000万。其公司股东为四个自然人，分别为王莲荣、桑军庆、王小英，各300万元，刘药100万，所占股权与投资比例一致。

　　杭州广融技术贸易有限公司1999年4月13日成立，主营技术开发、服务、成果转让；电子计算机软件等，注册资金600万。其中山东华融出资500万，杭州广源出资100万。

　　该公司的法定代表人王莲荣，经理桑军庆。

　　然而，令人啼笑皆非的是，据王莲荣提供的证据，其本人并不知晓自己有此投资，更不知当上了法定代表人，这一切都是由桑氏兄弟操办的，而王莲荣是桑会庆的岳母。

　　在广融系公司中，主营业务五花八门，但实际基本上没有具体业务，知情人透露，“这些公司成立的目的就是做证券投机”。在各种各样的转让或增资股权交易中，其价格基本均为1：1。

　　而在广融系中频频担任投资人的程壮，记者在杭州多方查找，未能寻其下落。记者所能掌握的资料是：程壮，男，40岁，身份证住址为扬州市上城区东太平巷8号。

　　游资的多种形式

　　2002年10月8日杭州广融技术贸易有限公司被吊销。广融系其它大多数公司也均在此时前后被吊销。

　　23家广融系公司，据初步估计，注册资本高达数亿元。据知情人透露，其资金来源其实是桑氏兄弟旗下公司之间的来往注册与“流动”。

　　而1999年到2000年，东方电子股价一飞冲天的背后，正是中经开与杭州广融系的“密切配合”。起诉书认定：1999年4月到7月间，“中经开集中7．8亿资金连续大量买卖东方电子股票”，东方电子的股票价格从22元上涨到60元，涨幅高达190％，中经开非法获利5．5亿。随后，桑会庆等人采取连续买卖和自买自卖，继续推高东方电子股价，2000年2月17日，东方电子上涨到复权后每股90元。

　　中经开与广融之间的对倒，所需资金动辄上千万至数亿。最为典型的是，1999年7月1日，股市突然出现暴跌，东方电子股票也受到冲击，此时，按照有关方面的指示，希望中经开“护盘”。当时护盘的资金为2亿，提供资金的便是广融。

　　几乎是一夜间，为中经开提供了如此巨额的资金。广融调集资金的能力可谓惊人。

　　“你们信不信，我坐在这儿，打几个电话，就能调集到几千万的资金。”知情人坐在沙发上一脸自信。

　　他说，这就是浙江的游资。

　　但是，据知情人称，浙江的游资，其实应该分两种情况，第一种，即真正的民间资本——一些做生意致富的浙商，“有几千万身家的浙商几乎遍地都是，他们为手中的资本不断地在找出路。但是，浙商中却很少有人喜欢证券市场的股票，所以，这些钱一般并不直接流向股票市场。这些民间流动形式的钱一般在县、乡中流动，对有一定融资号召力的人，便可以做到一个电话融来数千万的资金。

　　第二种，在很大成分上是“官钱”，这些钱才会真正进入股票市场，而且一般流动于大城市。

　　采访过程中，知情人不愿透露广融系操控股票以及融资的具体细节，只是进行了某些“暗示”。

　　他说，在证券市场，有许多融资方式。

　　比如，运作公司——诸如实际上的广融系，从县乡等地融来资金——以利息获利但不承担风险，或直接作为投资人参与，但必须共同承担风险——这些钱就算是最为干净的。此钱进入证券营业部，由营业部给予1＋1的融资——即投资公司投资1亿元，营业部再借给1亿元，由投资公司进行股票操作。营业部在其中拿利差，同时增加营业额。但当股票下跌到某一价位时，营业部按原先的规定予以平仓。

　　这是一种基本的方法，更为复杂的是，从某“官方”（如公安罚没款或保证金，以及一些机关的小金库等），通过委托贷款的形式进入银行系统，再通过大公司担保的形式进入动作公司，成为投资资金。

　　而有的时候，运作公司可以以少量资金迅速调集到大量资金，比如，一个“资金状况良好的公司”，以1亿元资金通过营业部买国债，由营业部回购，然后营业部再给该公司开出投资国债证明，由公司到银行进行无风险贷款。

　　据知情人士称，“此种操作可以做到天衣无缝，在运作公司与操作对方间可以建立‘防火墙’，即使事后也难以查清。”